23:17 Dienstag, 22. Januar 2002

Hab' ich in den letzten Jahren nicht richtig aufgepasst? Pro-Forma-Gewinn ist nix anderes als ein operativer Gewinn. Der US-GAAP-Gewinn liegt aber nur bei 5 Mio. USD. Und damit bei einem mageren Cent pro Aktie. Denn vom Pro-Forma-Gewinn ziehen wir mal ein paar Ausgaben ab: "stock-based compensation" (2 Mio. USD), "Amortization of goodwill and other intangibles" (37,5 Mio USD), "Restructuring related" (4,7 Mio USD). Macht rund minus 9 Mio. USD Gewinn. Amazon rechnet bei der US-GAAP-Variante nochmals "other gains" (was das auch immer sein soll) von 16 Mio USD dazu und schon sind wir bei den kleinlaut verkündeten 5 Mio. USD und damit einem Cent pro Share.

Ursprünglich war der operative Gewinn einmal dazu gedacht, den Anlegern ein klares Bild des laufenden Geschäft eines Unternehmens zu geben - ohne Einmalausgaben. Doch inzwischen benutzen immer mehr Firmen das Konzept dazu, ganz ungeniert ihre Gewinne aufzublasen. So verkündet Amazon denn auch vollmundig: "Pro forma income from operations is expected to be $30 million or more" (in 2002). Und dann überkommt die Paketeschnürer doch das schlechte Gewissen und die strengen Zügel der SEC: "The Company intends to continue its practice of not updating forward-looking statements other than in publicly available documents."

Auf'n Punkt:
1. Der Gewinn liegt bei lachhaften 5 Mio USD im vierten Quartal 2001, wenn man den "other gains" trauen will.
2. D.h. ein läppischer Cent pro Aktie Gewinn. Prost!
3. Beim ersten drüberfliegen sind keine konkreten Aussagen zu finden, die auf einen tatsächlichen und dauerhaften Gewinn schließen lassen (abgesehen von dem albernen Produkt des "saver shipping").
4. Das bekannte schwache Sommerquartal in 2002 erwarte ich mit Spannung.
5. Die Auswirkungen der flauen Konjunktur dazu.
6. Wie lange müssen wir noch Geld in den Ofen schieben, bis die Verluste der letzten Jahre wieder eingefahren sind?

Quelle: http://de.biz.yahoo.com/020122/85/2llgj.html